日本の新しいステーブルコイン枠組みは米国の行動を促す可能性がある

日本がステーブルコインに関して重要な一歩を踏み出す中、業界関係者らは、こうした暗号資産に関する米国の法案案は依然として流動的であると述べている。

Daniel Fung/Shutterstock 修正: Blockworks

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日本の銀行が新たな法律に基づいてステーブルコインを発行する準備が整う中、この分野における米国の規制の明確さの欠如が、日本の銀行が同様のことを行うことを妨げる一つの障害となっている。

日本は2022年6月にステーブルコインの法的枠組みを可決し、木曜日に発効した。

法律では、ステーブルコイン（通常は 1 つ以上の準備資産を裏付けとするコイン）は、円または別の法定通貨に固定され、額面での償還を保有者に保証することが義務付けられています。 また、ステーブルコインの発行は、登録銀行、送金代理店、信託会社などの認可を受けた金融機関に限定されています。

仮想通貨ファンドのプロチェーン・キャピタルの共同創設者デビッド・タウィル氏は、この取り組みによってTradFiとDeFiの間の溝を埋めるという国の措置は、長期的にはすべての人に利益をもたらすだろうと述べた。

同氏はブロックワークスに対し、「米国では、個人でも企業でも、ほとんどの預金者が無料の（自動手形交換所の）国内送金の恩恵を受けている」と語った。 「しかし、日本の取り組みは、国際的な摩擦のない自由な送金に向けた第一歩です。」

暗号通貨ヘッジファンド、グローブ3キャピタルのマネジングパートナー、ジェフ・エンブリー氏によると、数十年前の決済システムから、より安価で高速な分散型台帳技術への更新は常に顧客にとっての利益となるという。

「鍵となるのは、これらのステーブルコインが、CBDCのように1つの銀行や1つの政府の管理下にあるのではなく、トラストレスで不変かつ透明なブロックチェーンを確実に利用することだ」とエンブリー氏は付け加えた。

東京に本拠を置くジーユー・テクノロジーズは3月、日本の金融機関3社が日本の法律に準拠したステーブルコインの発行を実験できる方法として、ジャパン・オープン・チェーンと呼ばれるパブリック・ブロックチェーンを立ち上げた。 ステーブルコインは、たとえばメタマスクを介してイーサリアムウォレットと互換性があります。

エンブリー氏は、もし日本の銀行が独自のステーブルコインの作成のみに目を向ければ、ステーブルコインのエコシステムは苦境に陥るだろうと述べた。

「私たちは、ステーブルコインが銀行エコシステムバブルの外で生まれることを望んでいます。それは、真の、不変で、透明性のあるステーブルコインの革新と採用が繁栄する場所だからです」とグローブ3キャピタルの幹部は述べた。

米国の銀行がステーブルコインを発行するには規制が鍵となるが、この件に関する法案案は依然として流動的である。

コンパス・ポイント・リサーチ＆トレーディングのアナリスト、チェイス・ホワイト氏とジョー・フリン氏によると、下院金融サービス委員会と農業委員会による最近の公聴会では、仮想通貨規制が2～3年遅れる可能性があることが示されている。

「これらの公聴会で我々が目にしたのは、多くの観察者にとって、ステーブルコイン法案は、包括的な仮想通貨法案に比べれば簡単に実現できる成果だとみなされているが、議会議員は党内どころか党間でも合意していないということだ」とホワイト氏は述べた。フリン氏は先週、研究ノートにこう書いた。

一方、仮想通貨業界を規制する戦争のさなか、規制当局のコメントは互いに矛盾しているようだ。 CFTC委員長のロスティン・ベーナム氏は3月、テザー（USDT）などのステーブルコインは商品とみなされる可能性があると述べ、一方SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏はビットコイン以外のあらゆる暗号資産が有価証券となり得ると主張した。

議員や規制当局の動きや明確さが欠けていることを除けば、顧客に送金手数料の支払いを継続してもらいたい米国の大手銀行にとって、ステーブルコインの普及は遅れる可能性がある。

「銀行はブロックチェーンによって仲介業者が排除されるため、導入が遅れている」とエンブリー氏は語った。 「顧客がステーブルコインを使用する大きな利点を理解すると、ステーブルコインに対する需要は非常に大きくなり、銀行はステーブルコインを採用する以外に選択肢がなくなるでしょう。」

JPモルガンは、顧客が銀行のシステム内でJPモルガンに保有されている米ドルを送金するための許可された支払いレールおよび預金口座台帳であるJPMコインを提供しています。 しかし、エンブリー氏は、このシステムは真のオープンソースのブロックチェーン ステーブルコインというよりも、クライアントのためのツールであると呼んだ。

JPモルガンとコンサルティング会社オリバー・ワイマンは、今年初めに発表した共同研究で、チェーン間で価値を移転するために銀行発行の預金トークンを使用する方がステーブルコインを使用するよりも安全であると述べた。

日本の機関に対する希望と同様に、エンブリー氏は、米国の銀行が最終的には独自のステーブルコインを作成するのではなく、サードパーティのイノベーターからのステーブルコインを採用することを望んでいると述べた。

テザーのステーブルコイン時価総額はここ数カ月で急上昇しており、木曜日時点では８３３億ドル近くに達している。 競合するステーブルコインUSD Coin（USDC）の時価総額は290億ドルをわずかに下回った。

タウィル氏は米国のステーブルコイン導入について、「ある時点で、世界中のどこかの国がこの問題で我々を追い詰めると思う。その時が我々が本腰を入れるときだ」と語った。 「この国では、脅威にさらされるまでは何もしない。債務上限、事件、要点。」

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